沃尔评分法的评价

沃尔评分法虽然能够综合反映企业的整体业绩,但是该方法从理论上讲存在一个致命的弱点,即没有证明为什么要选择这七个指标,而不是大于或者少于七个,或者为何不选取其他财务指标,以及未能证明每个财务指标所占权重是如何合理确定出来的。同时需要指出的是,沃尔评分法从技术上讲也存在一个很大的问题,就是当某个指标严重异常时,会对综合评分产生不合逻辑的重大影响。

从时代背景的角度看,现代社会与沃尔所处的时代有很大的不同。一般认为,企业财务评价的内容首先是盈利能力,其实是偿债能力,最后是成长能力,它们之间大致可以按5:3:2的比重来分配。盈利能力的主要指标是总资产报酬率、销售净利率和净资产收益率,这三个指标可以按2:2:1的比例来安排;偿债能力有四个常用指标;成长能力有三个常用指标。最后需要指出的是,尽管沃尔评分法在理论上还有待证明,在技术上也不够完善,但它仍在实践中被广泛地加以应用。

沃尔评分法在我国实践中应用非常广泛。20世纪90年代以来,各部委颁布了一系列综合评价体系。这些综合评价体系都是以沃尔评分法作为基本思想的,其中,1995年财政部发布的经济效益评价指标体系和1999年发布并于2002年修订的国有资本金绩效评价规则最具代表性。

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