杠杆收购，作为一种购并方式，曾经风行一时。杠杆收购之所以具有巨大的影响，必然是因为它可以为购并的参与各方提供高额的利润。那么通过杠杆收购获得的利益是源于利益的再分配（即利益的转移），还是源于购并之后产生的协同效应呢？对此人们存在着不同的看法。比较一致的看法是，杠杆收购中，交易双方和金融机构获得的利益主要来源于以下三个方面：

（1）收购中的交易双方可以通过杠杆收购实现合法避税。由于在收购过程中，目标公司的资产价值需要进行评估，因此提高购并以后的资产账面价值，通过增加折旧的提取以减轻税负；由于购并过程中大量地采用债务方式融资，因此购并后公司支付的利息可以扣减税前利润，从而实现合法避税。当然，在杠杆收购中，政府的税收利益就受到了损害。

（2）杠杆收购有利于管理协同效应的发挥。通过杠杆收购，增加了购并公司和金融机构在目标公司的控股地位，可以提高管理效率，完成与目标公司的有机整合，发挥管理协同效应。

（3）目标公司的价值被市场低估。由于目标公司的内在价值高于当前的市场价值，通过杠杆收购，购并公司就可以获得“隐藏价值”。

由此可见，在杠杆收购交易所产生的利益中，第（1）、（3）两个方面的收益属于价值转移，第（2）方面的收益则属于价值创造。