经营风险是指企业由于生产经营上的原因而导致的资产报酬波动的风险。引起企业经营风险的主要原因是市场需求和生产成本等因素的不确定性，经营杠杆本身并不是资产报酬不确定的根源，只是资产报酬波动的表现。但是，经营杠杆放大了市场和生产等因素变化对利润波动的影响。经营杠杆系数越高，表明息税前利润受产销量变动的影响程度越大，经营风险也就越大。根据经营杠杆系数的计算公式，即

上式表明，在息税前利润为正的前提下，经营杠杆系数最低为1，不会为负数；只要有固定性经营成本存在，经营杠杆系数总是大于1。

从上式可知，影响经营杠杆的因素包括企业成本结构中的固定成本比重和息税前利润水平，其中，息税前利润水平又受产品销售数量、销售价格、成本水平（单位变动成本和固定成本总额）高低的影响。固定成本比重越高，成本水平越高，产品销售数量和销售价格水平越低，经营杠杆效应就越大，反之则越小。

【 例5-10 】

某企业生产A产品，固定成本100万元，变动成本率60%，计算当销售额分别为1 000万元、500万元、250万元时的经营杠杆系数。

解 ：当销售额为1 000万元时：

DOL =（1 000-1 000×60%）/[（1 000-1 000×60%）-100]=1.33

当销售额为500万元时：

DOL =（500-500×60%）/[（500-500×60%）-100]=2

当销售额为250万元时：

DOL =（250-250×60%）/[（250-250×60%）-100]=∞

上例计算结果表明：

在其他因素不变的情况下，销售额越小，经营杠杆系数越大，经营风险也就越大，反之越小。如销售额为1 000万元时， DOL 为1.33，销售额为500万元时， DOL 为2，显然后者的不稳定性大于前者，经营风险也大于前者。在销售额处于盈亏临界点2 50万元时，经营杠杆系数趋于无穷大，此时企业销售额稍有减少，便会导致更大的亏损。