资本运营，是通过对资本价值的有效运用，来实现资本盈利最大化的活动。生产经营是以法人资产保值增值和股东财富最大化为目的，对企业拥有的各种资产和其他生产要素进行管理、配置和运用，使其发挥出最大的功效，尽可能以最低的投入创造出最高的产出，创造最大的生产利润的过程。企业生产经营需要对各种生产要素进行专业化的组合与配置，但在生产经营过程中，企业的各项资产作为一个整体非市场化的存在，是不能流动、不可分割的。但在资本运营的情况下，资本这一企业得以生存和发展的血液是可以流动、可以分割的，是可以通过市场化运作来提高收益的。
资本运营和生产经营是企业经营的两个层面，二者之间是辩证统一的关系，既相互区别，又相互联系。
（一）资本运营和生产经营的区别
1.经营对象不同
生产经营的对象是商品，基础是厂房、机器设备、原材料等物化资本和产品设计、工艺、专利技术等无形资本，这些资本在企业生产经营中是非交换对象。资本运营的对象是资本，包括证券化了的物化资本（如股票、债券）和可以按证券化操作的物化资本，其经营的对象是各种实物资产转化而成的可以流动和分割的资本。资本经营的侧重点在于资本的流动性，更关注资本收益和市场价值以及相应的财产权利。
2.经营的导向不同
传统的生产经营以产品价值为导向，更多地受到市场价格信号的控制。而资本运营则以资本价值为导向，主要受到资本市场的制约和资本回报率的限制。资本运营要求企业在经济活动中始终以资本保值增值为核心，注意资本的投入产出效率，追求用最少的资源、要素投入获得最大的收益，保证资本形态变换的并存性和继起性。资本运营将所有可以利用和支配的资源、生产要素都看作是可以经营的价值资本，不仅考虑有形资本的投入产出，而且注意专利、技术、商标、商誉等无形资本的投入产出，全面考虑企业所有投入要素的价值，充分利用、挖掘各种要素的潜能。
3.经营领域不同
生产经营和资本运营虽然都要在一定的市场上进行，但是它们所依赖的市场形态却不同。生产经营涉及的产品研发、生产和销售主要在技术市场、劳动力市场、生产资料市场和商品市场上完成，实现商品的价值。而资本运营主要在资本市场和产权市场上完成资产产权的交易和资本形态的变换，实现资本的流动和增值。
4.经营方式和战略不同
企业进行生产经营主要是通过合理地将其所拥有和控制的资本周而复始地完成从货币形态、生产形态、商品形态，再回到货币形态的循环，并取得盈利。企业主要根据市场需求，采取改进工艺、创新产品、提高质量、降低成本、扩展销售渠道等措施来更高效地向市场提供产品和劳务，提高市场占有率，进而提高经营利润，维持并发展企业的竞争优势，横向延伸企业的生命周期曲线。资本运营主要通过资本的流动和重组，对企业的全部资产进行价值形态的经营管理，优化配置现有资本，盘活存量资本，加速资本周转，提高资本效益，推动企业生命周期曲线的纵向扩展。
5.经营战略和发展方式不同
生产经营是以产品扩展为核心的企业内部管理型战略，主要依靠企业自身的积累，通过提高生产经营效率创造更多的利润并使之资本化来实现资本积累，扩大生产经营规模而获得发展。资本运营则是侧重以资本扩张为核心的企业外部交易型战略，不但重视内部资本积累，更重要的是通过兼并、收购、战略联盟等外部扩张方式突破依靠自身利润积累的发展局限，使企业迅速发展壮大。
6.收益来源不同
从会计核算的角度看，生产经营的收益和资本运营的收益都构成企业的营业利润，但这两项收益的来源是不同的。企业生产经营的收益主要来源于向市场提供商品和服务所获得的利润，并以此实现资本的增值。资本运营的收益则主要来源于生产要素的优化配置、存量资本和增量资本的结构优化、资本经营过程的优化带来的资本市场价值增值。
7.经营风险不同
企业生产经营的成效往往维系在单一或少数几种主导产品上，这些产品的市场需求变化会直接影向企业的生存和发展，因而企业主要依靠产品开发、更新换代来规避经营风险。企业进行资本运营虽然也要面临外部环境的不确定性风险，但可以通过资本组合，依托多个产业和多元化经营来支撑企业，以降低或分散资本运营的风险。在一些风险高投资回报率高的项目上，还可以通过与其他企业合作经营，实现利益共享，风险共担。
（二）资本运营和生产经营的联系
资本运营与生产经营之间虽然存在差异，但不能认为两者的关系就是彼此分割、相互排斥的。资本运营和生产经营是企业经营不可或缺的两个方面，二者相互联系、相互促进。
（1）资本运营和生产经营的根本目的是一致的。资本运营和生产经营在最初企业所有权和经营权合一的时代是融合在一起的，随着企业所有权和经营权分离，资本运营才从生产经营中分离出来。企业进行资本运营的目的是追求资本的保值增值，而企业进行生产经营的目的也在于赚取利润，实现资本的保值增值。从这个意义上说，资本运营与生产经营都以利润最大化、股东财富最大化和企业价值最大化为根本目标。
（2）资本运营和生产经营是相互依存的。生产经营是资本运营的基础和归宿，资本运营是生产经营的强大推动力。一方面，企业通过生产经营实现利润，是资本保值增值的基本途径。资本运营本身并不创造价值，资本需要通过投资活动和筹资活动进入企业，并且在企业内部转化为资产，用于某种生产经营活动。资本运营的收益主要来源于生产要素优化带来的经营利润，其实质是企业生产经营所创造财富的二次分配。离开了生产经营，资本增值的目标就无法实现。因此，资本运营要以生产经营为基础，要符合企业生产经营的发展战略和发展方向，并服务于生产经营。另一方面，资本运营是企业生产经营发展到一定阶段的客观要求，是提高经营竞争力的重要途径。生产经营成本是决定企业市场竞争力的一个重要因素，企业为了提高市场竞争力，都力图降低生产经营成本。资本运营通过存量资产的流动和重组，既可以降低交易费用，提高资产使用效率，又可以在更大的范围内支配生产要素，实现优势互补和规模经济，促进商品经营能力的增强和经营成本的降低，因而成为低成本拓展商品经营领域的快捷、有效的方式。
（3）资本运营和生产经营相互渗透。企业进行生产经营的过程，就是货币资本、生产资本和商品资本循环周转的过程。采购、生产和销售任一环节出现脱节，都会使资本循环过程中断。如果企业存货积压，材料过剩，商品销售不畅，机器设备闲置，资本周转受阻或停滞，必然会使资本利用效率下降，收益减少。因此，资本经营和生产经营是密不可分的，通过资本经营提高资本利用效率，可以使资本运营和生产经营在更高的层次上联系在一起。
可见，资本运营和生产经营是企业经营相辅相成的两个方面，生产经营是基础，资本运营是手段。实践中应将两者有机结合，既不能忽视资本运营，也不能一味热衷于资本运营而忽视生产经营。企业存在的价值最终要通过市场对其产品的承认程度来体现，无论何种形式的资本运营，都要求实现资本由实物形态向证券形态转化，而证券形态的量化必须以企业的生产经营业绩为基准。因此对企业来讲，不能偏离生产经营这条主线，资本运营最终要以增强企业发展后劲为目标，服从或服务于生产经营，通过对生产要素的优化配置来扩大规模，调整结构，提高效率，降低风险，提高生产经营的规模和水平。另外，企业还可以将从资本运营中发展起来的资本配置和资本效益原则推广应用于生产经营管理和执行机制中，使企业各种经营方式和谐一致、相得益彰，以实现企业持续、稳定、健康发展。