什么是固定或持续增长的股利政策

1.分配方案的确定

这一股利政策是将每年发放的股利固定在某一固定的水平上并在较长时期内不变,只有当公司认为未来盈余会显著地、稳定地增长时,才可能提高年度的股利发放额。

2.采用本政策的理由

采用这种股利政策的理由在于:

①稳定的股利额有利于投资者安排股利收入和支出,特别是那些对股利有很高依赖性的股东。而股利忽高忽低的股票,则不会受这些股东的欢迎,股票价格会因此而下降。

②稳定的股利向市场传递着公司正常发展的资讯,有利于树立公司良好形象,增强投资者对公司的信心,稳定股票的价格。

③稳定的股利政策可能会不符合剩余股利理论,但考虑到股票市场会受到多种因素的影向,其中包括股东的心理状态和其他要求,因此为了使股利维持在稳定的水平上,即使推迟某些投资方案或者暂时偏离目标资本结构,也可能比降低股利或降低股利增长率更为有利。

固定或持续增长的股利政策的主要目的是避免出现由于经营不善而削减股利的情况。该股利政策的缺点在于股利的支付与盈余相脱节。当盈余较低时仍要支付固定的股利,这可能导致资金短缺,财务状况恶化,同时不能像剩余股利政策那样保持较低的资本成本。

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