财政赤字的通胀效应

“剑桥公式”m+u=p+y揭示了通货膨胀的决定因素。式中，m是货币的增长速度，u是货币乘数的变化速度，p是通货膨胀率，y是国民经济总产值的实际增长率。由上式可得：p=m+u-y。

由此可见，影响通货膨胀率的因素有三个：货币的增长率，货币乘数的变化速度，国民生产总值的实际增长率。货币的增长率和货币乘数的变化速度会加速通货膨胀，而国民生产总值的实际增长率会减少通货膨胀。在通常情况下，一国的实际国民生产总值的增长是相对稳定的，货币乘数在短期内虽然变化较大，但在长期内也是相对稳定的。因此，从长期来看，通货膨胀在很大程度上取决于货币的增长速度，为了弥补财政赤字的财政货币发行和财政透支所引起的过量货币发行必定会引起通货膨胀。

就赤字给经济带来的影响以及弥补赤字的方式的选择而言，不能一概而论。只要一定时期内的财政赤字规模（以及由此导致的公债规模）促进了经济增长，提高了人民生活水平，并且没有引起政治危机，那么，这种赤字规模就可以说是适度的。只有全面考虑一国自身的政治制度、经济发展阶段、社会文化传统等种种复杂因素，并选择科学的方法，才能真正确定合适的赤字弥补方式。事实上，在现代社会中，政府能否调控宏观经济并获得积极效果，关键在于能否有效地利用财政赤字。