什么是财政赤字的排挤效应?

财政赤字的排挤效应

财政赤字存在排挤效应,是指政府通过赤字而扩大的政府投资会引起非政府投资的相应减少,即增加的政府投资挤出了非政府部门的部分投资。

理论界一般认为,在政府通过发行公债、运用债务收入来弥补财政赤字的时候,构成政府债务收入的资源实质上是民间可以用来进行投资的资源。在此情况下财政赤字排挤效应的发生,一方面是政府通过发行公债,将民间的这部分资源转为政府的债务收入,并用它来弥补政府的财政赤字,形成了对民间投资的直接“排挤”;

另一方面,在整个经济运行的货币供应量不变的条件下,政府的财政赤字支出实质上是增加了市场上对货币的需求量,因而财政赤字支出的增加必然导致市场上利率水平的提高,相应地抑制了民间对资金的需求,从而进一步导致民间投资的减少。这就是通常所讲的,财政赤字支出往往容易通过利率的上升间接排挤民间投资的情形。

当然排挤效应理论也注意到,排挤效应出现的前提条件直接影响到排挤程度。从一般情况来看,它主要取决于一个国家的整体经济环境,包括民间投资经济能力、国家的市场发展状况,尤其是资金市场利率对市场的资金供求反映的敏感机制健全程度等。

就赤字给经济带来的影响以及弥补赤字的方式的选择而言,不能一概而论。只要一定时期内的财政赤字规模(以及由此导致的公债规模)促进了经济增长,提高了人民生活水平,并且没有引起政治危机,那么,这种赤字规模就可以说是适度的。只有全面考虑一国自身的政治制度、经济发展阶段、社会文化传统等种种复杂因素,并选择科学的方法,才能真正确定合适的赤字弥补方式。事实上,在现代社会中,政府能否调控宏观经济并获得积极效果,关键在于能否有效地利用财政赤字。

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